股票分析：宏洋控股（BENALEC 5190,主板建筑股）

谢仁勇

宏洋控股（BENALEC 5190,主板建筑股）在2011月1月17日成为马股唯一进行填海工程的上市公司，公司上市至今的股价不曾低过新股发售价每股1.00令吉，虽亦未达到分析员的预期水平，但任然引起不少投资者的关注。

宏洋控股的股价一直企于1.00令吉以上的水平，这也意味着，若投资者是在IPO时购入此股的话，无论任何时候卖股，都可赚取价差获利。

此股相当受市场看好，不少分析员都认为此股价还有更大的上升空间，甚至设下2.00令吉以上的目标价，但宏洋控股的股价却不为所动，为什么？

宏洋控股的交易量也不算活跃，目前回跌至1.24令吉左右。2012年的最高价也只有1.49令吉。

另一方面，每年6月30日结帐的宏洋控股，虽然2011和2012财政年的业绩皆下滑，却依然受到市场分析员看好。马研究分析员表示：“我们打从宏洋控股上市首日，便一直认为这是一只值得长期投资的股票，2012年接连获得多项大型工程合约之后，该公司的“前景”是光明的。“

该分析员进一步指出，宏洋控股2011和2012财政年的营业额和净利皆见下滑，主要是需要扣除某些如上市开支之类的一次性开支。

因此，不能只以这两年的业绩，来评估宏洋控股的投资价值。

宏洋控股也与柔佛州政府合作在丹绒比艾（Tanjung  piai）发展一项总值150亿令吉的深海石油仓库工程之后，未来数年的净利表现料稳定。

至今宏洋控股的股价能否继续获得市场的扶持，取决于以下3个因素。

1．填海工程发展

2012年11月28日，宏洋控股公布了2013财政年首季（截至去年9月30日止）业绩，营业额按年下挫22.57%，至5775万令吉；净利亦跌了21.2%，至2280万令吉。

宏洋控股似乎正延续2011与2012财政年业绩下滑的趋势，辉立资本首席投资员洪国兴表示，不排除宏洋控股过度专注于丹绒比艾的发展项目，把太多资源和人力集中在单一项目。导致部分填海过程和认列净利的工作受到影响。

事实上，由于丹绒比艾的深海石油仓库工程规模非常庞大，宏洋控股一直在积极拉拢合作伙伴，2011年尾就和新加坡企业—罗德里工程（Rotary Engineering）达成合作协议。

2012年9月再宣布，子公司Spektrum kukuh私人有限公司已和柔佛发展局及有关当局签署发展协议，联手推动丹绒比艾和边加兰(pengerang)的填海工程。

大马研究和肯南嘉研究分析员均认为，丹戎比艾工程是一项长期的发展项目，完成之后将进一步巩固宏洋控股的市场地位。

就2013财政年首季业绩而言，两名分析员认为，其营业额和净利按年走跌是意料中事，主要是大部分马六甲填海工程已经完成，以及没有卖出任何地皮。

2.陆续有企业消息

由于宏洋控股2012财政年的业绩表现疲弱，无法带动股价。

但是，宏洋控股不定时的对外公布获新合约，或有关丹绒比艾工程的最新消息，还是能为股价带来一些扶持力。

在2012年，宏洋控股分别在5月、9月和12月公布了3项重大消息。

2012年5月30日，宏洋控股宣布，获得国家能源（TENAGA，5347，主板贸服股）子公司—TNB Fuel  Services 颁发的煤炭运输合约，总值约6745万令吉。这项合约每年预计能为宏洋控股带来额外2270万令吉的营业额。合约是从2012年5月1日开始生效，直至2015年4月30日。

同年9月6日，宏洋控股通过两家子公司—Spektrum Budi 和Spektrum kukuh,就丹绒比艾发展项目与柔佛州政府签署发展协议。宏洋控股接下来完成水压研究报告与获得环境评估批准之后便能展开工程。

同年12月24日，宏洋控股把马六甲16块总面积79英亩的地段，以9700万令吉卖给Ocean Cove发展私人有限公司。这是一项有关系利益者交易（RPT），因为宏洋控股董事经理兼大股东拿督廖成海，亦是Ocean Cove发展公司的董事。

肯南嘉分析员表示，宏洋控股目前正与一些油气企业洽谈有关丹绒比艾工程的合作事宜，2013年初预计便会有结果。

3.持续派发股息

宏洋控股上市两年一直持续派发股息。2011财政年派了每股2仙或1460万令吉，2012财政年亦派每股3仙或2405万令吉。周息率（DV）达4%左右。

展望2013财政年，宏洋控股首季净赚2280万令吉，假如未来3季维持这个净利水平，全年净利料达9120万令吉，已经超越2012财政年的8276万令吉，但低于2011财政年的9608万令吉。

同时，根据截至去年9月30日止的季度报告，宏洋控股目前持有的现金达8677万令吉，比截至去年6月30日止的1亿1079万令吉下降21.68%。

分析员相信，宏洋控股持续派发股息应不成问题，但一切还要看该公司在营运方面是否能过维持平衡开支，或者获得新填海工程的话，需要保留较多的资金。

宏洋控股在上市半年不到，便于2011年6月1日，宣布私下配售占股本10%新股。涉及股额是7296万股，每股售价1.32令吉，再集资9561万令吉。

但该公司在去年11月28日宣布，通过私下配售所获得的9561万令吉，已用了4951万令吉，还剩4610万令吉。

该公司原定去年12月7日用完这笔资金，如今将延长期限至2013年12月7日。因此，除非宏洋控股因工程项目需要大量资金运转，否则短期内再发股集资的可能性不高。

前瞻：肯南嘉研究目前维持宏洋控股的“超越大市”评级和1.71令吉目标价：而大马研究则维持其“买进”评级和2.48令吉目标价。大马研究分析员对“资汇”表示，宏洋控股过去一年卖掉了一些地皮和获得一些工程合约，相信有能力让业绩反弹。他预计宏洋控股2013年将取得9340万令吉净利。他提醒，宏洋控股2012年为以9700万令吉卖掉马六甲占地79亩的地皮之后，还剩下170英亩的地皮，并有另外500英亩填土工程有待进行。

整理自《资汇》第209期


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月亮长老!!!

有投股票?   

aliapy4u

谢谢分享。

paparich

這是一只不錯的股, 之前也讓我賺錢, 可惜的是它好像沒什麼會上?